机械设备行业跟踪周报：看好政策扶持的机床板块国产化大机会；推荐平价临界点将至的HJT设备
1.推荐组合：三一重工、恒 立液压、晶盛机电迈为股份先导智能、拓荆科技柏楚电子华测检测、杰瑞股份、奥特维、长川科技、精测电子、芯源微、绿的谐波、富创精密、高测股份、杭可科技、海天精工、奥普特、金博股份、新莱应材、至纯科技、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。
机床行业：政策风起，看好自主可控背景下机床产业链投资机会近日财政部、税务总局联合发布《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》，自2023 年1月1 日至2027 年12 月31 日，对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统的增值税一般纳税人，允许按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额。我们认为该优惠政策将有效改善工业母机企业现金流压力、并提升未来研发投入&再投资能力。
2018 年中美贸易战后，国内自主可控意识逐步增强；而机床作为制造业自主可控最紧迫的一环，扶持政策频繁出台。此次出台针对AG真人 AG真人平台工业母机的专项税收减免政策，再次凸显国家的重视程度。我们认为政策和资金双重加持下，国产机床有望逐步实现进口替代。投资建议：机床整机环节重点推荐海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科；建议关注豪迈科技、浙海德曼等。机床零部件环节重点推荐华中数控、秦川机床、恒立液压、绿的谐波。建议关注贝斯特、昊志机电等。
HJT 电池片效率&组件功率均有新突破，低衰减率性能优越。（1）双面微晶提效显著，未来双面微晶量产平均效率稳定在25.5%以上，宣城三期182 首批出片最高效率突破25%，四期210 首批出片最高效率达25.58%，距异质结电池研发效率纪录仅有1.23%的差距。（2）组件功率上HJT 表现优异，近期通威210-66HJT 的0BB 组件功率创新高，达到743.68W，华晟预期210 双面微晶喜马拉雅G12-132 组件平均量产出货功率将达到725W 以上。成本曲线陡峭下降，规模效应值得重视。我们判断2023Q3-Q4 HJT 成本打平主要依靠0BB+50%银包铜全面导入+110 微米薄硅片导入量产+规模效应，其中规模效应容易被忽视，以日升为例，目前日升HJT 产能为5GW（电池+组件），首条线已经顺利满产，其余几条产线处于产能爬坡或设备未move-in 的状态，相当于一条产线承担了N 条产线的固定成本开支。以目前首线的数据推算，HJT 非硅成本约0.26 元/W，比PERC贵0.13 元/W，考虑薄硅片+边皮料&高氧含量利用，能够节省0.08 元/W，组件与PERC 仅差0.05元/W，再结合高发电量的增益，HJT 组件具备经济性；同时华晟各项技术进展顺利，8 月有望实现盈利。我们预计2023 年HJT 扩产50-60GW，以新玩家为主，2024 年传统主流大厂规模扩产。
随着2023-2024 年零部件国产化替代、国产零部件扩产加速的规模效应显现，2024 年设备单GW投资额有望降低至约3 亿元。硅片环节推荐单晶炉龙头晶盛机电、切片代工龙头高测股份，电池片环节推荐HJT 整线设备龙头迈为股份，组件环节推荐串焊机龙头奥特维。
半导体设备：量/检测设备订单加速落地，国产替代逻辑继续强化量/检测设备在半导体设备中价值量占比仅次于薄膜沉积、光刻和刻蚀，我们预计2023 年中国大陆量/检测设备市场规模将达到222 亿元，市场需求广阔。全球范围内来看，KLA 在半导体量/检测设备领域一家独大，2020 年市场份额高达51%。2022 年中科飞测、上海精测、睿励科学营收合计7.46 亿元，对应市场份额不足3%。量/检测设备作为前道国产化率最低环节之一，海外制裁背景下国产设备订单加速落地，进口替代逻辑继续强化。1）精测电子：近日与客户签订销售合同，拟向客户出售半导体前道检测设备，交易金额合计1.73 亿元；2）天准科技：参股苏州矽行半导体，其首台面向12 英寸晶圆65~90nm 技术节点的宽波段明场缺陷检测设备TB1000 正式交付客户。量测设备领域重点推荐精测电子、中科飞测，建议关注天准科技；其他半导体设备板块重点推荐拓荆科技、华海清科、北方华创、芯源微、长川科技、中微公司、万业企业、至纯科技、盛美上海、华峰测控等。
工程机械：7 月挖机销量同比-30%，出口阶段性承压2023 年7 月挖机行业销量12606 台，同比下降30%。其中，国内销量5112 台，同比下降45%；出口7494 台，同比下降14%。2023 年1-7 月挖机累计销量121424 台，同比下降25%；其中国内56143 台，同比下降44%；出口65281 台，同比增长8%。23Q2 海外龙头卡特彼勒实现营收173亿美元，同比增长22%，净利润29 亿美金，同比增长75%，创下历史新高，海外工程机械市场整体处于上行周期。根据2022 年全球工程机械制造商50 强排行榜（《2022 Yellow Table》），卡特彼勒/徐工集团/三一重工/中联重科收入分别321/181/160/104 亿美金，全球份额分别13.8%、7.8%、6.9%、4.5%，国内品牌海外市场份额不足5%，海外份额提升趋势持续。我们认为海外工程机械整体处于上行周期，在行业出口高基数、海外供应链恢复背景下，行业出口数据增速阶段性承压，但不改海外增长趋势。销量结构改善背景下，我们判断主要国内企业利润增速
收入增速
销量增速，有望逐步开启业绩启航。推荐徐工机械、三一重工、中联重科、恒立液压。建议关注柳工。
出口型机械：出口需求边际向好、成本端改善，出口链机械存在双击机会欧美衰退担忧减弱，“一带一路”出口份额提升，出口链需求有望边际改善。北美新屋开工及销售等数据显示房地产底部复苏迹象。据美国商务部数据，美国5 月新屋开工年化总数为163.1 万户，高于市场预期140 万户。“一带一路”十周年，中国出口份额持续提升，2023 年1-6 月我国对东盟/俄罗斯的出口额为2631/523 亿美元，累计同比增速分别为1.5%/78.1%，同期对美国及欧洲出口累计同比增速为-17.9%/0.9%，一带一路已成为支撑我国出口的重要力量。汇率变化、海运费下降背景下，出口型企业利润率有望提升。建议关注：消费类机械银都股份、春风动力、巨星科技、浩洋股份；非消费类机械：工程机械三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、杭叉集团、浙江鼎力，锂电设备全球化公司杭可科技、先导智能、安徽合力、诺力股份。